国际期货配资华泰期货：霍尔木兹海峡捏续关闭，中东铝减产风险仍在

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　　起原：华泰期货

　　作家：封帆

　　遑急数据

　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价25260元/吨，较上一往复日变化230元/吨，华东铝现货升贴水-110元/吨，较上一往复日变化20元/吨；华夏A00铝价25110元/吨，现货升贴水较上一往复日变化10元/吨至-260元/吨；佛山A00铝价录25190元/吨，较上一往复日变化240元/吨，铝现货升贴水较上一往复日变化25元/吨至-180元/吨。

　　铝期货方面：2026-03-12日沪铝主力合约开于25270元/吨，收于25240元/吨，较上一往复日变化95元/吨，最高价达25490元/吨，最廉价达到25120元/吨。全天往复日成交319158手，全天往复日捏仓205970手。

　　库存方面，为止2026-03-12，SMM统计国内电解铝锭社会库存129.4万吨，较上一期变化2.3万吨，仓单库存358635吨，较上一往复日变化7944吨，LME铝库存447300吨，较上一往复日变化-2825吨。

　　氧化铝现货价钱：2026-03-12SMM氧化铝山西价钱录得2685元/吨，山东价钱录得2650元/吨，河南价钱录得2700元/吨，广西价钱录得2705元/吨，贵州价钱录得2765元/吨，澳洲氧化铝FOB价钱录得306好意思元/吨。

　　氧化铝期货方面：2026-03-12氧化铝主力合约开于2880元/吨，收于2865元/吨，较上一往复日收盘价变化16元/吨，变化幅度0.56%，最高价达到2924元/吨，最廉价为2858元/吨。全天往复日成交585975手，全天往复日捏仓295463手。

　　铝合金价钱方面：2026-03-12保太民用生铝采购价钱18800元/吨，机械生铝采购价钱19200元/吨，价钱环比昨日变化100元/吨。ADC12保太报价24800元/吨，价钱环比昨日变化100元/吨。

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　　铝合金库存：铝合金社会库存5.80万吨，厂内库存7.46万吨。

　　铝合金资本利润：表面总资本23980元/吨，表面利润720元/吨。

　　市集分析

　　电解铝：霍尔木兹海峡捏续顽固，股票配资系统油价捏续高涨，外洋的供给担忧依旧。固然卡塔尔电解铝在减产40%后决定暂停减产，且不雅望战局的证据，但运输的受阻对原料供应的担忧依旧，若捏续难以缓解，减产畛域存在扩大的可能。国内方面，下流运转复产复工，铝棒呈现去库走势，铝锭尚且保捏小幅累库。花消端出口数据呈现高速增长，对外洋花消仍保捏精采无比预期，在考虑卡塔尔关停影响后，外洋供需缺口扩大。外洋电力缺口形成电价捏续高涨趋势不变，铝价高涨空间依旧可期，但需要警惕油价捏续高涨来带的衰败往复担忧。

　　氧化铝：现货市集方面，东澳以FOB302好意思元/吨成交5万吨氧化铝，4月船期。海表里氧化铝现货市集基本保捏褂讪，但运脚依旧存在高涨风险，霍尔木兹海峡捏续处于顽固情状。国内举座供应鼓胀的形貌仍未转变，社会库存仍在攀升，

　　广西新增产能不得不发，固然铝土矿价钱小幅高涨，但暂不会影响到氧化铝坐褥。最近三个月到期仓单压力不大，且隔月价差成心于缓解仓单压力开释，盘面明显升水现酒店单矛盾捏续增多。

　　策略

　　单边：铝：严慎偏多氧化铝：中性铝合金：严慎偏多。

　　套利：中性

　　风险

　　1、外洋策略超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、外洋矿石供应出现新扰动

　　投资量度业务履历：证监许可【2011】1289号

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