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在内地楼市疲软的市场配景下，有“中国第一包租公”“香港老牌田主”之称的九龙仓集团（00004.HK）也难以支握大局。
最新2025年年报显现，九龙仓集团的各个条线基本“拔本塞源”，总的买卖收入和毛利润均同比下滑约10%。然而，公司的净利润确凿同比暴涨近50%，归母净利润以致已毕了扭亏为盈。
这是何如作念到的呢？
营收下滑，净利润大涨近50%
九龙仓集团是香港百大哥牌英资地产集团，创立于1886年，距今已有长达140年的历史。公司于1921年上市交游，恒生指数在五十多年前建树地，九龙仓集团已是首批被纳入成份股的30间公司之一，于今依然交投最活跃及最多东说念主握有的腹地蓝筹股之一。
联系词，即使是这么的老牌企业，在内地房地产市场走软的配景下，也难以交出让东说念主恬逸的功绩答卷。
4月14日，九龙仓集团公布了2025年年报。
年报显现，九龙仓集团2025年买卖收入109.97亿港元，较2024年的121.15亿港元同比下滑9%。毛利润2025年为50.68亿港元，较2024年的56.44亿港元同比下滑10%。
不外，净利润方面是另一番风物。2025年的基础净利润为41.04亿港元，较2024年的27.98亿港元同比暴增47%；归母净利润更是扭亏为盈，从2024年的失掉32.24亿港元归附为2025年的盈利5000万港元。尽管归母净利润赚得未几，但好赖照旧回正了。
招引自2017以来的近九年数据来看，九龙仓集团的买卖收入和毛利润王人在2025年创出了新低，归母净利润天然为正，但数字与2017年的净赚近200亿港元比拟险些不错忽略不计。
九龙仓集团暗示，集团买卖收入同比主若是因为内地发展物业和投资物业推崇较为疲弱。集团基础净利润增多则是因为中国内地发展物业的拨备金减少至8.39亿港元。如果计入投资物业重估减值，归母净利润已毕转亏为盈。
因此，净利润方面的增多并非是九龙仓集团策划得好，而是司帐处理方面的金额上升。
不外，这个数字关于股价来说仍然是利好，因此迎来了两天红盘。
不外周五收盘，九龙仓集团股价盘中一度跌幅出奇3%，最终收跌1.54%，报21.8港元/股，总市值666.2亿港元。此前，股价从2月初的高点下滑出奇20%，抹去了年头开动那波高潮的整个涨幅。
五伟业务分部险些拔本塞源
年报显现，九龙仓集团的财务分为投资物业、发展物业、旅店、物流和投资五个分部进行零丁核算。
从各个分部的收入这个角度来看，九龙仓集团2025年的功绩较2024年险些是全面拉垮。
投资物业主若是指公司对出门租的物业，遥远握有，赚的是房钱，包括市集、写字楼及事迹式住宅，主要位于中国内地，创通网配资以各地的国际金融中心为主，是公司收入的最大着手，公司也因此被称作“中国第一包租公”。这一板块的2025年收入较2024年小幅下落。
物流分部主要包括于香港及中国内地（主若是深圳）的货柜船埠业务，是公司收入的第二大着手，雷同地较2024年小幅下滑。
投资分部包括香港及国际上市的股本投资及非上市投资，主要为地产及新兴经济公司，是公司收入的第三大着手。这一块仍然是较2024年小幅下滑。
发展物业主若是指拿地-开采缔造-销售变现这一系列算作，主要波及香港及中国内地的销售物业，是公司收入的第四大着手，其中香港的豪华山顶物业组合是其牌号。尽管香港豪宅的销售在2025年招引登上媒体头条，创出香港新记录，但受内地物业牵累，发展物业这一块的收入下滑比较显露，较2024年缩水近四成。
旅店分部包括于亚洲的旅店处置业务，包括以尼依格罗、马哥孛罗和玛珂三个品牌策划的16间九龙仓旅店，以及实验外包处置的6间长沙柏悦旅店在内。这一部分是各分部的唯独亮点，较2024年有小幅增长，但在整个这个词集团的收入中占比较低。
香港豪宅卖出亚洲新记录
万生优配关于个东说念主投资者最良善的发展物业和投资物业，九龙仓集团也在2025年年报中充分展现了吹法螺之情。
年报中，九龙仓集团主席兼常务董事吴天海暗示，集团趁香港楼市握续改善，于年内继续推售名堂。
2025年5月，集团占50%的Mount Nicholson名堂二期B座顶层Penthouse B以6.09亿港元成交，每呎达14.4万港元，刷新亚洲一手分层物业呎价新高记录。名堂内的车位亦曾创下记录，单个车位成交价高达1020万港元，被誉为“天下最贵住宅车位”之一 。
另外，集团栽植说念1号第一座洋房（Plantation Boulevard 1号洋房）以港币5.58亿港元售出，每呎达9.1万港元。集团占30%位于启德的维港湾畔售出159个单元，销售所得款策画28.43亿港元。
比拟之下，内地发展物业较为低迷。九龙仓集团称，住宅市场的各项战略递次因库存充足等深层结构性问题尚未全面落实，写字楼市场供求失衡，去库存速率尤其冷静。集团自2019年起暂停吸纳地皮储备后，可供销售存货已徐徐消化，剩余库存以写字楼为主。
在投资物业方面，九龙仓集团称写字楼市场新增需求不及，供应充足的情况恶化。企业对进入新投资保握审慎，并继续缩减边界。出租率及房钱延续下行趋势。
在九龙仓集团收入的另一个大头——物流——方面，九龙仓集团暗示，由于地缘政事局势挑战，主要航运定约再行布局，进一步令香港的货运量受压。集团2025年在香港的概括量减少6%。但在深圳方面却出现大涨，大铲湾船埠的概括量增长16%，而联营公司蛇口集装箱船埠的概括量则增多6%。
结语
总的来看，尽管有创记录的豪宅销售这么的亮点存在，然而九龙仓集团在2025年的功绩是弗成让东说念主恬逸的。关于这一麻烦处境，集团的处置层也莫得提议改善功绩的明确的思法。
吴主席在讲解的末尾指出：“远景充满变数，本集团将凭藉本身中枢上风和慎重的财务处置，在迎风中雕镂前行竹演配资，保握功绩慎重”。
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