钱龙配资光大期货：4月13日能源化工日报

最近，市民孙老伯向“新民帮侬忙”反映，位于浦东新区康沈路年家浜路的公交车站上，公交候车椅的高度“参差不齐”，设计存在严重偏差，让乘客们无法安全落座。

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　　原油：地缘操纵商场情感油价或仍乐不雅

　　（钟好意思燕，从业履历号：F3045334；来去研究履历号：Z0002410）

　　1、扬弃周五，油价周度合座重点下移，其中WTI 5月合约收盘至96.57好意思元/桶，周度跌幅14.66%。布伦特6月合约收盘至95.20好意思元/桶，周度跌幅13.71%。SC2605以636.6元/桶收盘，周度跌幅11.73%。油价呈现好意思以伊突破以来最大单周跌幅。周中受到好意思伊启动为期两周的寝兵条约，并促进和谈。

　　2、地缘方面来看，自2月底构兵爆发以来，原油商场剧烈颠簸，现时价钱仍较突破前进步逾30%。商场柔柔焦点正转向本周晓示的寝兵能否陆续，以及是否能够达成永久和平，从而复原经霍尔木兹海峡的能源运载。当今，通过这一环节水说念的运载仍主要限于与德黑兰关联联的船只。在好意思国和伊朗筹备将于巴基斯坦举行的径直对话之际，霍尔木兹海峡仍基本处于关闭气象，以色列与真主党也在交火，这使得将脆弱的寝兵转化为永久和平的发愤变得愈加复杂。周末最新讯息来看，寝兵谈判进展并不顺利，为期一天的谈判已暂告一段落。展望下周地缘风险讲再度总结计价。

　　3、从供应方面来看，由于伊朗骨子上禁闭了霍尔木兹海峡，也曾倒逼中东产油国原油产量损走嘴在1000万桶/日水平。OPEC3月份原油产量3月降幅创数十年来最大，中东突破导致主要成员国出口受阻。OPEC日产量骤降756万桶至2200万桶，降幅约25%。通盘海湾国度均被动减产，其中伊拉克、科威特和巴林减产幅度最大，因这三国对霍尔木兹海峡的依赖度极高。伊拉克产量降幅最大，日产量减少276万桶至163万桶。沙特和阿联酋的产量降幅紧随后来，不外两国能够将部分出口挪动到绕开海峡的替代石油管说念，从而缓解冲击。沙特日产量减少207万桶至836万桶；阿联酋日产量减少144万桶至216万桶。尽管沙特不错通过红海出口，油轮追踪数据泄露，其3月出口仍暴跌约50%。此外，沙特、科威特、巴林、伊朗真金不怕火厂约400万桶/日真金不怕火能受损。沙特东西管说念下降70万桶/日运力。若是通过霍尔木兹海峡的运载通说念陆续受限，不仅使得原油的供应呈现径直影响，还将影响筹商燃料的供应格式。其中欧洲可能在短短三周内面对航空燃油短少，国际欧洲机场理事会指出，若中断情况延续，在夏日出行岑岭初期，欧洲各机场和航空公司将面对燃油供应不足。短少问题将飞快波及通盘航空系统，并对欧盟各成员国的经济行径变成冲击。

　　4、而供应端的非中东区域的流量旯旮有所增多。其中中国3月份自巴西入口原油量高达逐日160万桶，刷新历史记载，占巴西石油出口总量近七成，带动3月合座石油出口攀升至逐日250万桶，写下史上第二高记载。印度、西班牙与好意思国雷同是巴西原油的主要买家。3月份巴西贸易顺差达64亿好意思元，石油出口金额年增越过七成，成为褂讪外贸数据的环节力量。巴西Tupi原油4月装船报价较指定布伦特原油升水12-15好意思元/桶，成为亚洲买家的要紧替代开首。

　　5、库存方面，上周好意思国原油库存流畅第七周增多，也曾高于畴昔五年的平均水平；同期好意思国汽油库存和馏分油库存络续减少。好意思国能源信息署数据泄露，截止2026年4月3日当周，包括战术储备在内的好意思国原油库存总量8.78042亿桶，比前一周增长134.2万桶；好意思国贸易原油库存量4.64717亿桶，比前一周增长308.1万桶；好意思国汽油库存总量2.39272亿桶，比前一周下降159万桶；馏分油库存量为1.14681亿桶，比前一周下降314.4万桶。贸易原油库存比客岁同期高5.06%；比畴昔五年同期高2%；汽油库存比客岁同期高1.4%；比畴昔五年同期高3%；馏分油库存比客岁同期高3.24%，比畴昔五年同期低5%。

　　6、现时油价竣工价钱波动较大，且受讯息面的影响。现时地缘步地仍存在反复的可能，将导致原油地缘溢价上升。而从油市的传导效应来看，现时霍尔木兹海峡简略率保管低效果或者极低效果通航气象，再次布景下，原油从产油国到需求国的流量旯旮仍处于低位，一方面将加快岸上库存的耗尽，另一方面也将影响亚洲国度开释石油储备的节律，从而移交平日的分娩。不外详情趣的是，现时原油的供应收缩的逻辑还将延续，这令合座油价的核心仍存在上移的可能，只不外来去节律较难主持，苛刻投资者重节律，急跌下不错酌量价钱确立的介入。

　　燃料油：柔柔地缘步地变化对本钱端影响

　　（杜冰沁，从业履历号：F3043760；来去研究履历号：Z0015786）

　　1、供应方面：来自委内瑞拉与哥伦比亚的船货展望将于4月中旬投入新加坡高硫燃料油商场，可能有助于缓解近期的供应急切。由于霍尔木兹海峡的运载受到收敛，公共三大口岸燃料油库存降幅显明。扬弃4月9日当周，新加坡陆上燃料油库存录得2172.2万桶，环比前一周减少174.3万桶（7.43%）；富查伊拉燃料油库存录得490.9万桶，环比前一周减少42万桶（7.88%）。

　　2、需求方面：国内地真金不怕火开工率进一步颠簸下行，据金联创开工率谈论公式泄露，扬弃4月8日，中国地真金不怕火常减压开工率为62.64%，较上周跌0.24个百分点；方位真金不怕火厂（不涵盖大真金不怕火葬）原料油厂区库存率在42.09%，环比上升0.38%。3月新加坡的船用燃料需求同比实现了两位数的增长；3月其燃料油总销量忖度为499万吨，同比增长12.6%，环比增长了8.2%。

　　3、本钱方面：本周好意思伊晓示短期寝兵，但随后据报说念，当地时候8日，在以色列紧要黎巴嫩之后，霍尔木兹海峡已再次关闭。数据泄露，扬弃4月9日上昼的近24小时内，暂无油轮穿越霍尔木兹海峡。当今流经霍尔木兹海峡的石油流量仍保管200万桶/日的低位（约为此前平日水平的10%），波斯湾地区受影响石油总流量约为1500万桶/日。库存方面，扬弃上周公共总石油显性库存约为79.81亿桶，较突破发生前减少了1.62亿桶，耗尽了2025年积聚库存的40%操纵，除中国和印度除外的亚洲陆上库存在畴昔7天减少了250万桶/日，波斯湾海域隔邻的浮仓接近1亿桶。现时好意思伊谈判仍面对较高不祥情趣，霍尔木兹海峡的骨子通行量也有待不雅察，因此仍需陆续柔柔。

　　4、策略不雅点：本周，国际油价合座高位回落，新加坡燃料油价钱也颠簸走低。由于好意思国与伊朗达成的有条目的两周寝兵条约激勉了商场对霍尔木兹海峡重新怒放的但愿，可能会在亚洲供应陆续急切的情况下增多波斯湾的石油运载，亚洲燃料油商场结构权贵走弱。需求端，卑劣船加油需求疲软，船用燃料油的升水虽有所缓解，但仍处于高位，在一定过程上羁系加油量。短期来看，本周暂时寝兵讯息驱动下油价大幅下挫后油价小幅反弹，谈判远景和霍尔木兹流量不祥情趣仍然较大，FU和LU合座展望保管高位宽幅运行，柔柔地缘步地变化对本钱端的影响。

　　沥青：柔柔地缘步地变化对本钱端影响

　　（杜冰沁，从业履历号：F3043760；来去研究履历号：Z0015786）

　　1、供应方面：数据泄露，沥青4月最新排产有所修正，部分地真金不怕火规划或已复产沥青，展望带来供应增量15万吨，详尽较前期排产规划合座增多约7万吨操纵，仍处于极低水平。百川盈孚统计，本周社会库存率为37.43%，环比下降0.04%；本周国内真金不怕火厂沥青总库存水平为29.05%，环比上升1.45%；本周国内沥青厂装配开工率为22.71%，环比下降2.22%。供应自然保管相对低位，可是需求清淡导致真金不怕火厂出货放缓，库存压力小幅增多。

　　2、需求方面：国内真金不怕火厂挺价意愿较强，可是多地降雨天气影响需求启动，刚需跟进有限。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共17.2万吨，环比减少26.2%；国内69家样本改性沥青企业产能哄骗率为3.9%，环比增多0.6%，同比减少1.9%。改性沥青对沥青周度消费量为2.1万吨，环比增幅16.7%。

　　4、策略不雅点：本周，国际油价合座高位回落，沥青期现价钱价钱也颠簸走低。4月沥青排产有小幅上修，原料急切情感有所缓解，供应展望带来一定增量，但主营保供成品油不变之下供应仍处于被压缩气象；需求端需要谨防的风险在于高价带来的不雅望情感，合座安祥晋升。短期来看，本周暂时寝兵讯息驱动下油价大幅下挫后油价小幅反弹，谈判远景和霍尔木兹流量不祥情趣仍然较大，在现时供应与库存低位的布景下，展望沥青价钱波动率小于其他油品，相对强弱更为显明，裂解有望保管高位，柔柔地缘步地变化对本钱端的影响。

　　橡胶：国内产区开割受阻，国外原料价钱抬升

　　（邸艺琳，从业履历号：F03107645；来去研究履历号：Z0021445）

　　1、供给端，国外产区处于低产季，新胶产出减少，国际自然橡胶入口量或存不才滑预期，供应端压力缩短。国内云南部分产区受干旱降水偏少影响，开割后全面停割，当今尚处在开割期，日产量较少，短期停割对全年产量影响有限，络续柔柔停割时长。

　　2、需求端，卑劣半钢轮胎出口方面向欧友邦家输出窗口期逐步赶走，对应出货将有所减少，轮胎开工负荷或有下滑。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为76.29%，较上周走低1.37个百分点，较客岁同期走低2.23个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为69.38%，较上周走低1.33个百分点，较客岁同期走高3.23个百分点。扬弃4月10日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存38.3天，周环比增多1.4天；半钢胎成品库存42.4天，周环比增多0.5天。

　　3、库存：截止04-10，天胶仓单12.535万吨，周环比下降60吨。来去所总库存14.006万吨，周环比增多1970吨。截止04-10，20号胶仓单4.3746万吨，周环比增多201吨。来去所总库存4.5157万吨，周环比下降202吨。

　　4、合座来看，供需双降，原料价钱上行，卑劣轮胎厂受制于本钱抬升与订单预期严慎，轮胎厂开工提振有限，库存小幅去化，展望自然橡胶价钱偏弱颠簸。丁二烯橡胶方面，好意思伊谈判开启，原油价钱大幅波动，丁二烯橡胶本钱陪伴波动，丁二烯橡胶自己装配降负偏多，开工下滑，供需双降下，展望价钱宽幅颠簸。

　　PX&PTA&MEG：地缘步地反复扰动，卑劣刚需采购支柱价钱

　　（邸艺琳，从业履历号：F03107645；来去研究履历号：Z0021445）

PX：本周PX价钱陪伴原料回调。至周五竣工价钱环比下降6.5%至1168好意思元/吨CFR。周均价环比下降2.6%好意思元至1216好意思元/吨CFR。扬弃4月10日，中国PX开工负荷为81.9%，较上期抬升0.9个百分点。亚洲PX开工负荷为69.8%，较上期抬升0.3%。装配变化：中石化金陵一套70万吨PX装配原规划3月初泊车磨真金不怕火50天操纵，现推迟至4月中泊车磨真金不怕火，初步展望50天操纵。PXN自低位有所确立，石脑油延续强势供需面，陆续挤压PXN，周内PX供应变化不大，卑劣TA磨真金不怕火陆续落地，地缘反复，原油价钱大幅回调，好意思伊谈判陆续，商场寻找旯旮订价，若地缘溢价隐没，海峡通行复原，亚洲真金不怕火厂原料复原供应，PX短少问题赢得缓解，国内PX入口也会一定过程复原，短期仍以宽幅颠簸看待PX。柔柔中东步地进一步进展。 PTA：本周PTA价钱陪伴本钱端快速回落，现货周均价在6583元/吨，环比下降2.2%。扬弃4月10日，PTA开工负荷为76.6%，周环比下降2.4个百分点。装配变动：恒力石化250万吨装配泊车磨真金不怕火。扬弃4.10，国内大陆地区聚酯负荷在86.4%隔邻，周环比下降0.1%。从聚酯需求来看，织造原料和产成品库存低位，周内原料采购刚需确立，涤丝产销小幅复原，卑劣在消化完廉价库存后，刺激复原刚需采购，聚酯开工再度下行空间有限。TA头部工场减产，卑劣聚酯刚需持稳，PTA供需格式小幅改善，实盘配资公司展望短期内PTA现货价钱陪伴本钱端宽幅波动。 MEG：本周乙二醇内盘冲高回落，乙二醇盘面承压大幅下行，现货基差适度转弱。扬弃4月9日，中国大陆地区乙二醇合座开工负荷在67.08%（环比上期上升3.23%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在79.73%（环比上期上升4.97%）。4.7华东部分主港地区MEG口岸库存约103.4万吨隔邻，环比上期下降4.1万吨。本周使命日四天平均产销100%-110%隔邻；4.4-4.10本领产销在7成隔邻。周初受朱拜勒工业区遭到紧要讯息带动，乙二醇盘面高开走强后封于涨停，随后好意思以伊三方应承临时寝兵，乙二醇盘面承压大幅下行。乙二醇出口船只安排装运中，重叠周内到货偏少，展望下周初口岸库存降幅显明，卑劣聚酯工场刚需采购，展望次周乙二醇口岸库存良性去库，好意思伊谈判以及海峡通行仍反复不定，乙二醇现货偏强，展望乙二醇期货仍以宽幅颠簸运行。

　　聚烯烃：高价传导需要时候

　　（彭海波，从业履历号：F03125423；来去研究履历号：Z0022920）

　　1、供应：PE方面本周万华化学、海南真金不怕火葬、中安联结等装配存在新增磨真金不怕火规划，导致产能哄骗率下降，但降幅放缓，下周吉林石化、兰州石化等装配规划重启，以及部分装配负荷晋升，展望产量较本周增多。PP方面本周巨正源、泉州国亨、中安联结、镇海、中韩及大港等装配泊车，导致聚丙烯产能哄骗率下降，下周分娩企业的磨真金不怕火及降负荷阐扬仍然在进一步增多，展望聚丙烯产量络续下调。

　　2、需求：PE方面本周卑劣成品平均开工率较前期-0.8%。其中农膜合座开工率较前期-5.4%；PE管材开工率较前期-0.3%；PE包装膜开工率较前期-0.9%；PE中空开工率较前期+1.8%；PE注塑开工率较前期-1.2%；PE拉丝开工率较前期+1.5%。PP方面季节性刚需的支柱下，行业分娩节律渐渐回反平日。

　　3、库存：PE方面，本周商场价钱宽幅波动，卑劣工场不雅望悔怨较浓，采购放缓，真金不怕火厂库存增多。PP方面，原料高价导致卑劣采购积极性下降，重叠PP分娩企业关于直销工场以及出口预留量增多，真金不怕火厂库存高涨。

　　4、原料：布伦特原油现货价钱环比上升3.31%至134.69好意思元/桶，石脑油价钱环比下降4.75%至1108.25好意思元/吨，乙烷价钱环比下降4.08%至2803.33元/吨，能源煤价钱环比上升0.18%至761.00元/吨，甲醇价钱环比上升2.67%至3451.67元/吨。

　　5、总结：供应方面，上游装配磨真金不怕火和降负装配偏多，后续产量保管低位。需求方面有一定各异，农膜需求渐渐走弱将拖累聚乙烯消费，而聚丙烯在传统旺季支柱下，注塑和塑编开工将保管在相对高位。详尽来看，短期地缘风险推升本钱，聚烯烃跟涨，导致卑劣利润空间被严重压缩，需求增长恐会受阻，现时好意思伊步地对价钱的影响在渐渐缩短，后续上行压力较大。

　　PVC：弹性偏低

　　（彭海波，从业履历号：F03125423；来去研究履历号：Z0022920）

　　1、供应：聚氯乙烯企业开工率环比下降1.14%至79.87%，其中电石法开工率环比下降0.88%至85.25%，乙烯法开工率环比下降1.78%至67.20%；装配磨真金不怕火赔本量环比上升4.43%至12.25万吨；总产量环比下降1.45%至48.62万吨，其中电石法产量环比下降1.34%至36.42万吨，乙烯法产量环比下降1.78%至12.19万吨。

　　2、需求：卑劣企业开工率环比上升5.49%至50.73%，其中管材开工率环比上升5.53%至45.80%，型材开工率环比上升4.80%至42.83%；产销率环比上升1.70%至151.87%。

　　3、库存：总库存环比下降1.55%至88.09万吨，企业库存环比下降1.77%至31.33万吨，社会库存环比下降1.42%至56.76万吨。

　　4、原料：能源煤价钱环比上升0.18%至761.00元/吨，电石价钱环比下降10.68%至2425.00元/吨，石脑油价钱环比下降1.31%至8816.67元/吨，甲醇价钱环比上升2.67%至3451.67元/吨。

　　5、总结：供应方面本周自然乙烯法企业包括宁波镇洋磨真金不怕火、江苏新浦、广西华谊开工下降，但电石法开工络续晋升，导致产量仍保管高位。需求方面，国内房地产施工基本复原至平日水平，后续增漫空间有限，管材和型材开工率后续保管相对褂讪。详尽来看，地缘步地对乙烯法影响较大，但电石法利润同比走强，供应展望仍将保管高位，但需求也在旺季，合座保管去库节律，后续国内需求旯旮增量有限，柔柔出口订单落实情况以及伊朗步地动态。

　　甲醇：柔柔伊朗甲醇装配动态

　　（彭海波，从业履历号：F03125423；来去研究履历号：Z0022920）

　　1、供应：国内方面，本周内蒙古新杭、久泰新材料、内蒙古和百泰等装配复原，导致产能哄骗率高涨，下周复原波及产能小于规划磨真金不怕火及减产波及产能，因此将导致产能哄骗率小幅下降。口岸方面，本周外轮到港10.4万吨；内贸船周期内补充4.96万吨，其中江苏2.64万吨，开首广西、安徽、重庆、烟台；上海0.4万吨；浙江0.3万吨；广东1.3万吨，福建0.32万吨，开首均为海南八所。

　　2、需求：本周江浙烯烃装配保管前期负荷运当作主，中安联结装配依期泊车，MTO行业周均开工稍有下降，后续装配变动未几，MTO行业开工率预期窄幅波动。

　　3、库存：内方位面，企业利润可不雅布景下，产区上游企业多积极出货、部分预售显明，库存延续下降；口岸方面，外轮到港量保管低位，但国产供应补充，口岸库存降幅不足预期。

　　4、总结：供应端，近期国内磨真金不怕火装配运行褂讪，供应在高位颠簸，国外方面伊朗供应有复产预期。需求端，斯尔邦重启后，江浙地区负荷褂讪在6成操纵，后续柔柔浙江磨真金不怕火装配动态。详尽来看，到港量陆续保管低位，MTO装配负荷褂讪，库存保管下降气象，但国产货源逃离重叠伊朗装配有复产预期，可能会压制价钱高涨空间，若去库速率不足预期，容易使盘面形成大幅度波动，苛刻投资者收敛风险。

　　纯碱：出口预期提振商场情感

　　（张凌璐，从业履历号：F3067502；来去研究履历号：Z0014869）

　　1、期货价钱：本周纯碱期货价钱络续走弱，扬弃周五收盘主力05合约收盘价1146元/吨，周度跌幅1.29%；远月09合约收盘价1224元/吨，周度跌幅1.53%。

　　2、现货价钱：本周纯碱现货报价浩繁褂讪，贸易商报价陪伴盘面情感波动，周五沙河地区重碱送到价钱1146元/吨，较上周五的1155元/吨下降9元/吨。

　　3、供应：本周纯碱企业磨真金不怕火、减量征象增多，供应陆续回落。隆众数据泄露，本周纯碱行业开工率78.04%，周环比下降3.55个百分点，纯碱周度产量73.92万吨，周环比减少4.35%。纯碱产量虽有回落但现时仍处于同比高位，后续供应端或将面对企业磨真金不怕火与复产的博弈，波幅将有所晋升。中期角度跟着气温渐渐升高，行业年度磨真金不怕火也将标准张开，纯碱供应水平或阶段性回落。

　　4、库存：2月底以来纯碱企业库存处于近几年最高水平波动，趋势性不显明。隆众数据泄露，本周纯碱企业库存187.40万吨，周环比小幅下降0.64%，轻、重碱库存辞别下降1.79%、晋升0.47%。本周社会措施库存络续晋升1万吨以上，中上游库存变化不大。但需谨防现时纯碱企业库存及中游库存均处于高位，后续商场仍面对企业及社会措施的双高库存压力。

　　5、需求：本周卑劣浮法玻璃产能回升2400吨/天，光伏玻璃产能保管褂讪，二者对纯碱耗尽量合座处于同比低位。另外，中卑劣对原料纯碱接受随用随采策略，大界限囤货意愿偏弱。隆众数据泄露，本周纯碱表不雅消费量75.13万吨，周环比晋升1.72%。

　　6、出口：2026年1-2月我国纯碱出口量总共40.18万吨，同比增幅39.06%。出口大幅晋升阶段性缓解国内供需压力，且近期商场传言印度将对纯碱扩充“零关税+国别各异化”政策，即保管对好意思国、土耳其等国的反推销税的同期，未对中国实行反推销纳税政策。商场预期印度从好意思国、土耳其入口的纯碱份额将被中国替代，从而带动全年出口量再度显明晋升。商场情感短期受到积极晋升，但中恒久仍需柔柔我国出口订单终了情况，尤其是我国对印度的出口情况。

　　7、不雅点小结：本周纯碱供应及库存同步下降，刚需水平略有回升但合座仍处于低位。中游货泉源入商场对碱厂订单、现货成交及期货近月合约形成压制。短期纯碱供应或窄幅波动，但跟着气温升高企业磨真金不怕火渐渐增多，供应支柱力度将渐渐增强。需求端则因卑劣部分行业策动压力较大、产能预期络续下降，纯碱需求雷同承压，且不同板块对纯碱需求存在较大各异。国际地缘政事仍有扰动，但对国内情感影响力度跟着时候推移而逐步下降。后续国际商场柔柔点仍主要在出口订单终了过程及本钱方面。展望短期纯碱期货价钱延续底部宽幅颠簸趋势，前期跌幅较大，短期或出现确立性反弹机会。中期柔柔气温回升后企业磨真金不怕火力度能否给商场带来灵验支柱，远期合约将博弈出口增量预期和本钱支柱逻辑，柔柔出口订单终了情况、公共政事步地及能源价钱波动。

　　尿素：旺季需求仍将托底，价钱上方也仍存压制

　　（张凌璐，从业履历号：F3067502；来去研究履历号：Z0014869）

　　1、期货价钱：本周尿素期货价钱颠簸走弱，扬弃周五，主力05合约收盘价1829元/吨，周度跌幅0.87%；远月09合约收盘价1876元/吨，周度跌幅0.58%。

驰盈策略

　　2、现货价钱：本周尿素商场价钱浩繁保管高位褂讪，个别地区窄幅波动-20~+10元/吨。周五山东、河南地区商场价钱辞别为1900/吨、1880元/吨，均较上周五保管褂讪。4-6月出厂造就价与3月持平，但商场价或有窄幅波动征象。

　　3、供应：本周尿素企业故障及短停征象增多，供应水平略有回落但仍保管同比最高位波动。隆众数据泄露，4月10日尿素行业日产量21.55万吨，较上周五的22.28万吨下降3.28%。后续跟着气温升高装配故障频率依然较高，尿素日产波动幅度也将晋升，但合座不改尿素高供应气象。

　　4、库存：隆众数据泄露，本周尿素企业库存55.21万吨，周环比晋升3%，赶走自春节以来的去库趋势。现时库存水平处于2021年以来的中等水平，压力合座可控。后续两个月尿素企业简略率仍处于季节性去库周期，节律或有反复。

　　5、需求：现时尿素处于农业用肥岑岭期，但短期跟着返青肥收尾，农业需求支柱力度或较前期有所转弱。隆众数据泄露，本周尿素表不雅消费量153.85万吨，周环比下降9.89%，工业需求因卑劣复合肥分娩岑岭期对尿素耗尽存在支柱，商场局部货源偏紧征象仍存。尿素旺季需求依旧向好，但后续采购节律或有反复。另外，现时尿素含氮量性价比越过其他化肥品种，晋升中卑劣对尿素需求的隐型消用度量。

　　6、政策：现时尿素处于保供稳价政策导向中，出口展望旺季赶走前难以放开，价钱上方天花板收敛依旧存在。另外，近期商场流传硫酸出口将于5月暂停，讯息有待进一步考证，但后续硫酸产业筹商化肥品种如硫酸铵等出口是否受限，以迥殊对尿素等的联动影响需要柔柔。

　　7、国际商场：本周国际商场尿素价钱络续高涨15~27.5好意思元/吨，但由于我国出口依旧受限，国际商场对国内影响仅存在于情感层面联动，骨子影响十分有限。

　　8、不雅点小结：本周尿素日产水平小幅回落但企业库存初始积聚，侧面反馈需求力度较前期转弱。后续两个月时候尿素仍处于需求旺季周期，中卑劣采购节律虽有反复但商场简略率仍面对高日产、库存去化、需求托底等气象。国际商场影响力逐步缩短，我国更多化肥及原料纳入出口管控范围，公共化肥价钱波动对国内传导也将络续受限，国内基本面及商场变化仍是当下主要核心柔柔点。自然国内尿素供需双强格式仍将延续，但保供稳价政策导向在旺季周期及国表里价差高位情况下也将愈加严厉。展望短期尿素期货盘面仍保管高位区间颠簸格式，走势陪伴需求节律波动，近月存在需求旺季支柱逻辑，远月合约则存在出口政策松动、本钱支柱等预期，柔柔国内尿素需求力度、政筹划态、公共政事步地变化及能源价钱波动。

　　玻璃：供应小幅回升，需求不足预期

　　（张凌璐，从业履历号：F3067502；来去研究履历号：Z0014869）

　　1、期货价钱：本周玻璃期货价钱延续跌势，扬弃周五主力05合约报价963元/吨，周度跌幅2.43%；远月09合约收盘价1072元/吨，周度跌幅4.88%。

　　2、现货价钱：本周玻璃现货价钱窄幅波动，周五国内浮法玻璃商场均价1166元/吨，较上周五下降3元/吨。

　　3、供应：本周行业存在小数产线复产，在产产能略有复原。隆众数据泄露，周五国内玻璃在产日熔量14.55万吨/天，较上周晋升2400吨/天。下周行业存在一条600吨/天的产线焚烧预期，玻璃供应水平或络续小幅回升。后续行业超预期冷修数目或增多，玻璃供应波动幅度将有所晋升。

　　4、库存：隆众数据泄露，本周玻璃企业库存7533.7万重箱，周环比晋升2.29%。玻璃企业流畅累库，且现时库存处于近几年最高水平。传统旺季玻璃企业仍未灵验去库，侧面反应现时需求力度依旧偏弱。另外，现时中游库存雷同处于同比高位，后续商场仍面对企业、贸易商双高库存压力。

　　5、需求：玻璃需求复苏依旧不足预期。一方面，卑劣深加工企业订单天数同比仍偏低16.30%，另一方面，周内主流地区现货产销率多位于70%~100%区间，鲜少越过100%，成为收敛玻璃商场的核心身分。

　　6、本钱利润：本周石油焦、自然气玻璃本钱较上周辞别络续晋升9元/吨、10元/吨，煤制气玻璃本钱周环比下降18元/吨。部单干艺本钱支柱络续加强，利润萎缩或将加快中小产线放水节律，供应支柱力度也将同步增强。

　　7、不雅点小结：近期玻璃供应保管低位、库存陆续积聚、需求复苏力度不足预期，“银四”旺季阶段需求未能考证，拖累玻璃商场心态。在供需矛盾仍未缓解的情况下，玻璃期货价钱延续底部偏弱气象，近月合约仍面对较高的仓单压力及期现商出货压力。此番下降商场情感已开释充分，柔柔盘面是否存在超跌后企稳或反弹机会，中期则需柔柔玻璃需求复苏力度能否给商场托底，恒久陆续追踪本钱抬升幅度及供应下降节律对玻璃供需的影响。

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