杨方配资兴业证券：好意思伊息兵下的港股投资策略

1月26日，A股集体调整。截至收盘，沪指跌0.09%，深成指跌0.85%，创业板指跌0.91%，北证50指数跌1.45%，沪深京三市成交额32806亿元，较上日放量1625亿元，三市超3700只个股飘绿。

各有关单位：　　根据《上海期货交易所风险控制管理办法》的有关规定，经研究决定，自2026年1月27日（即1月26日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在白银、锡期货已上市合约的交易限额调整如下：

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　　开首：尧望后势

　　4月7日好意思伊达成两周息兵并转入谈判窗口。咱们判断，后续中东局势固然仍有反复，但与此前比拟，进一步升级为更大规模碎裂的概率照旧显然下落。节律上可能肖似2025年4月关税冲击后那一段“要挟—残害—再拉锯”的历程。

　　尽管地缘方位或仍有膺惩，但4月港股有望迎来作念多窗口。第一，世界职权商场短期从 risk off 重回 risk on；第二，跟着避险情愫和油价见顶回落，好意思元或者率也将回吐此前过于悲不雅的地缘概略情味和流动性紧缩订价，非好意思商场、新兴商场更为受益；第三，腾讯混元和DeepSeek大模子的发布、政事局会议和特朗普访华预期有望扭转刻下港股估值中隐含的悲不雅预期；第四，从3月PMI来看，4月裸露的经济数据瞻望将进一步考证中国基本面的斥地发达；第五，资金面供需形势有望改善，一方面，港股此前积贮的高位空头仓位，风险偏好斥地所带来的空头平仓放大指数弹性，另一方面，4月港股解禁限度环比2-3月显赫回落；第六，2015-2025年，4月是港股胜率较高的月份之一，恒生指数/恒生科技指数上升概率为72.7%/63.6%。

信泰资本

　　反弹≠回转，中期着实的指数性行情则仍需要恭候更多共鸣的造成。看成港股行情的“基本盘“，实盘配资公司4月8日限度中午收盘南下资金显赫净流出，已往一周代表中始终本钱的ETF仍在被赎回，响应内资对港股依然以来记忆维为主，磋商国外长钱的不雅望气魄，现阶段商场共鸣偏弱。由于恒生指数和恒生科技指数的挥霍属性较高，下半年跟着中国经济结识性进一步被投资者所领会，非常是样式GDP斥地趋势残害明确，以及年中沃什就任后好意思联储降息预期回摆，有望催化港股指数迎来新一轮上行为能。

　　建立上，短期关心估值超跌的黄金等有色金属、半导体等硬科技、互联网、出口链和地产。中期围绕策略资源重估、先进制造世界膨胀和科技自立自立三条干线布局。

　　第一，国际秩序重构，策略资源迎来重估。黄金和稀奇金属方面，流动性冲击缓解后，黄金有时坐窝线性上行，波动可能反而加大，但中期看，其依然将受益于好意思元信用体系变化下的世界财富再订价；工业金属方面，短期受益于接触激发的衰败预期下落，中期陆续受益于安全竞赛；动力方面，尽管短期可能随从油价转机，然而转机是买入契机，历史上接触或紧要塞缘碎裂终局后，补库存频频会股东资源价钱在战后陆续上升，此外港股的动力股有较高股息率也提供了安全角落。

　　第二，中国高端制造的世界竞争力仍将抓续结束。在外部供应链扰动加大、世界成本核心抬升的布景下，中国优质制造业企业凭借成本阻挡、工程化智力和世界渠说念膨胀，仍有望抓续受益。

　　第三，科技自立自立，围绕十五五规划“淘金“。港股商场近两年科技企业供给显然增多，约束吸纳更多硬核科技 IPO，科技板块的广度和成长属性齐在增强，不错围绕“十五五规划”在新股次新股中找契机。

　　风险领导

　　大国博弈风险；好意思国货币政策超预期风险；世界经济增速下行超预期风险。

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